伴隨美國衆議院“加密貨幣周”議程的推進，行業利益相關者、各團體以及國會辦公室展開了激烈辯論，核心是以何種方式的排列組合來審議三部加密貨幣法案
文｜《財經》研究員 郭麗琴
編輯｜朱弢
美國加密貨幣立法已經多次遇挫，特朗普下場施壓後，依然並不順利。
美國時間7月14日，美國衆議院迎來“加密貨幣周”（Crypto Week），如期審議三項重要的加密貨幣立法，包括《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（下稱《GENIUS 法案》）《2025年數字資產市場清晰法案》（下稱《清晰法案》）和《反CBDC監控州法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）。
其中，《GENIUS法案》將在聯邦層面爲錨定美元的穩定幣明確發行和運營規則，號稱能“加強美元在全球金融體系中的地位”。此前，兩黨已經經歷了數月的微妙談判。當地時間6月17日下午，參議院以 68 票對 30 票通過了《GENIUS 法案》。6月23日，該法案的最新版本移交到衆議院。
《清晰法案》是一項市場結構改革法案，涉及對數字資產的監管權劃分。《反CBDC監控州法案》則是永久禁止美聯儲發行數字貨幣（CBDC）（詳見：美國穩定幣立法進入衝刺期，8月前能通過嗎？）。
伴隨“加密貨幣周”議程的推進，行業利益相關者、各團體以及國會辦公室展開了激烈辯論，核心是以何種方式的排列組合來審議這三個法案。
公開信息顯示，自《GENIUS法案》進入衆議院流程，議員們一直對推進該法案的最佳路徑存在明顯分歧，爭論應將其作爲獨立法案推進，還是與《清晰法案》合併後重新提交參議院修訂。還有議員提出，應將前述三個法案整合成一部加密貨幣法案，以確保全面改革。然而，這些整合策略可能導致法案進程延期。
7月15日，各方對《GENIUS法案》是否該納入《反CBDC監控州法案》的部分條款爭論不休，但如果《GENIUS法案》在衆議院被修改，就要返回參議院再次投票，變數大大增加。
在7月15日的第一場程序性投票中，美國衆議院的保守派成功阻撓了三項法案進程，以 196 票贊成、223 票反對的結果告終，隨後會議陷入停頓。其中，有13名反對者是共和黨議員。
此前，在引發巨大爭議的《大而美法案》立法過程中，特朗普政府多次用鐵腕手段推動，該法案最終在參衆兩院均以微弱多數通過。在加密貨幣周，這一劇情再次上演。
7月15日晚間，特朗普通過社交平臺宣佈，“我和通過《GENIUS法案》所需的12 名國會議員中的 11 人在白宮辦公室，經過簡短的討論，他們都同意明天上午投票支持該規則。”特朗普還稱，衆議院議長邁克·約翰遜（Mike Johnson）通過電話參加了會議。
7月16日一早，衆議院多數黨領袖史蒂夫·斯卡利斯（Steve Scalise）對媒體表示，“我們重回正軌。儘管領導層仍在權衡如何對這些法案進行排序或合併”。
但截至當天下午5點，衆議院在推進三項加密法案方面再次陷入僵局。
在前一天問題並未得到解決的情況下，又有強硬派議員主張，將側重於市場結構的《清晰法案》與《反CBDC監控州法案》整合打包，但該提議遭到了起草兩部法案的衆議院金融服務委員會和農業委員會負責人的反對。這導致影響立法進程的力量不僅沒有減少，反而有所壯大。
加密貨幣立法艱難推進的背後，是複雜的各方博弈。
核心爭議在於，到底是先通過共識較強、號稱能在數字時代，幫助美元保持全球主導貨幣的地位的穩定幣立法；還是通過一攬子立法，解決所有類型加密貨幣的主要合規問題。
加密貨幣大致包括五種類型：穩定幣、央行數字貨幣、金融產品和現實世界資產代幣化（RWA）、無鏈外資產支持的代幣（比特幣、以太幣）和迷因幣（特朗普幣、狗狗幣）。
由於穩定幣絕大多數與美元資產錨定，被認爲有助於美元保持全球主導貨幣的地位，在上一屆美國國會期間，相關立法就獲得了更多來自兩黨的支持。而從市場角度，穩定幣在跨境支付、加密貨幣交易、數字資產交易所之間的轉賬，以及在美元使用可能受限國家的價值存儲等方面也獲得廣泛關注。
但衆議院的路徑爭議體現出兩類行業訴求，一攬子解決所有加密貨幣的立法，還是單獨解決穩定幣的監管問題。具體而言，第一類是“捆綁派”：以美國最大的加密貨幣交易所Coinbase等行業巨頭爲代表，主張合併立法。該陣營認爲，捆綁推進是2025年完成市場結構改革的唯一可行路徑。第二類是“務實派”：以去中心化金融（DeFi）社區爲主導力量，主張優先通過《GENIUS法案》取得階段性勝利。該陣營強調，快速通過《GENIUS法案》本身就是重大進步，可爲後續改革奠定基礎。
在“捆綁派”看來，三部法案如果能夠捆綁通過，就能將美國加密貨幣行業納入主流金融體系。而“務實派”只求以最快速度先在8月前推動穩定幣立法。在“捆邦派”和“務實派”之間，有關於三個法案的多種排列組合方式，每種都夠吵上好一陣子。
在美學者孫遠釗分析，這些爭議背後有更復雜的利益博弈，衆議院試圖將參議院通過的《GENIUS法案》與其他法案一起，納入更廣泛的加密貨幣議程。而特朗普政府對國會的慣常操作心知肚明，因此敦促衆議院議員直接通過參議院版本的《GENIUS 法案》。
特朗普從家族加密貨幣生意的角度，並不希望《清晰法案》生效，因爲合規會影響自身收益。
此外，如果僅是推動《GENIUS法案》單獨生效，預計8月前通過可能性較大，但如果《GENIUS法案》捆綁其他兩個法案一併通過，就會困難得多，因爲涉及基本的認知差異。
對於加密貨幣從業者來說，這些立法一旦通過，就會迎來行業全面“陽光化”的重大利好，但不到最後關頭，難言終局。
伴隨衆議院的投票進程，市場行情也坐上了“過山車”。7月15日法案遇阻的結果公佈後，全球第二大穩定幣USDC發行商Circle(CRCL.US)股價一度大跌逾7%，最終跌幅接近 5%。當日，全球主要加密貨幣集體大跳水，比特幣盤中跌幅一度超過5%，恆星幣、Hedera、狗狗幣等一度跌超8%。但在特朗普施壓後，Circle在7月16日上漲超19%。而在法案推進再次遇挫後，Circle在盤後又進入下跌曲線。比特幣在7月16日上漲1.83%，至119795美元，隨後又跌至117938美元。
責編 | 楊明慧
封圖來源 | 視覺中國
