馬斯克認爲商業航天加人工智能的新模式有利於打造太空數據中心，新公司估值1.25萬億美元，離IPO又近一步
文｜《財經》研究員 尹路
編輯 | 馬克
美東時間2月2日，埃隆·馬斯克（Elon Musk）通過SpaceX（太空探索技術公司）官網發佈聲明，確認SpaceX已完成對人工智能公司xAI的全資收購。據彭博社及多方消息，此次交易採取換股方式進行，合併後的新實體估值約1.25萬億美元，每股約527美元。
SpaceX和xAI都是馬斯克旗下的公司，前者是全球領先的商業航天公司，後者是人工智能領域的領先公司。1月6 日，xAI完成E輪融資後的估值爲2300 億美元。根據內部股票定價，SpaceX的估值爲8000億美元，有市場人士看高至1.5萬億美元。
本次收購是馬斯克商業版圖的一次深度整合。SpaceX將打通火箭運載能力、星鏈通信網絡與xAI的模型訓練能力，成爲一個垂直整合的科技實體，涵蓋從底層算力到航天運輸的全產業鏈。
馬斯克在聲明中說明了併購動因。他認爲地面數據中心當前正面臨難以突破的能源與散熱瓶頸，全球電力供應能力無法滿足人工智能指數級的需求增長。
爲此，SpaceX提出“軌道數據中心”計劃。（附上鍊接：《馬斯克計劃組建百萬衛星太空算力集羣》）該計劃利用星艦（Starship）的重型運載能力，將高能耗的計算設施部署至近地軌道，太空環境具備充沛太陽能資源和天然低溫散熱條件，能有效解決算力擴展的物理限制。
技術整合將重塑星鏈（Starlink）的業務形態。根據公告，xAI的技術團隊將併入SpaceX體系，直接參與星鏈衛星的研發。下一代星鏈衛星將不只是通信節點，而是集成了算力芯片的邊緣計算節點，可以在軌處理圖像識別和自動駕駛數據，大幅降低對地面回傳帶寬的依賴。長期看，這一技術路徑也能爲未來月球及火星基地的智能化建設提供基礎設施保障。
資本市場普遍認爲，此次換股併購是SpaceX上市前的重要步驟。據估算，SpaceX的星艦研發與星鏈部署每年消耗約50億—70億美元，而xAI在高端GPU芯片採購及模型訓練上的年資本開支也高達50億—80億美元。
目前馬斯克商業版圖中，特斯拉受限於上市公司規則不可能直接輸血，社交平臺X仍處於收支平衡邊緣，僅靠星鏈現有的運營收入難以支撐這一級別的現金消耗。
而此次合併不僅創造了一個擁有獨立能源、自有網絡及算力設施的資產標的，更爲通過資本市場解決資金缺口提供了可能。商業航天與人工智能結合，將創造出1+1>2的效果，1.25萬億美元的估值體現了市場對這一組合的溢價預期。資本市場普遍預測，合併是SpaceX邁向首次公開募股（IPO）的關鍵一步。上市融資將成爲維持星艦工廠擴產和xAI持續迭代的必要手段。
SpaceX官宣合併xAI前，市場也曾傳言特斯拉與SpaceX合併。基於產業協同邏輯，SpaceX可能與特斯拉合併的猜測2025年就在流傳。特斯拉的電池與儲能技術是航天和月球、火星基地能源系統的基石，人形機器人Optimus則是太空基地建設的關鍵勞動力，也是實現衛星和火箭大批量製造的關鍵環節，而xAI的大模型是自動駕駛與航天控制算法的重要基礎。
業內人士認爲，儘管構建一個涵蓋能源、交通、航天與AI的超級集團在產業邏輯上具有合理性，但此舉面臨嚴峻現實阻礙。特斯拉作爲上市公司，與私有化的SpaceX在股權結構、估值體系及財務透明度要求上存在巨大差異。即便SpaceX是一家上市公司，這種規模的合併也極易觸發反壟斷審查，並可能招致特斯拉中小股東關於利益輸送的法律訴訟。
