恆大集團、恆大地產及許家印案一審開庭，法庭將擇期宣判
文｜《財經》研究員 王文彤
編輯 | 楊立贇
4月13日至14日，廣東省深圳市中級人民法院開庭審理恆大系列案。
據新華社報道，恆大集團有限公司（下稱“恆大集團”）涉嫌非法吸收公衆存款、集資詐騙、違法發放貸款等六項罪名；恆大地產集團有限公司（下稱“恆大地產”）涉嫌欺詐發行證券；許家印涉嫌非法吸收公衆存款、集資詐騙、違法發放貸款等八項罪名。
許家印當庭認罪悔罪，法庭將擇期宣判。
恆大集團是恆大系在境內的管理主體，並間接持有恆大金融財富管理（深圳）有限公司（下稱“恆大財富”）全部股權；恆大地產是恆大系在境內的地產業務主體。
此前在2025年3月8日，最高人民檢察院檢察長應勇在十四屆全國人大三次會議上透露，廣東、北京等地檢察機關已對“恆大系”42名涉案人員審查起訴。許家印則於2023年9月因涉嫌違法犯罪已被依法採取強制措施。
許家印出生於1958年，1996年在廣州創辦恆大地產，此後商業版圖逐漸延伸到汽車、文旅、大健康、大消費、科技等多個領域。2016年6月16日，原“恆大地產集團有限公司”正式更名爲“中國恆大集團”，以反映其多元化佈局，並作爲上市主體（3333.HK，已退市）。巔峯時期，中國恆大的總資產一度超過2萬億元，許家印在2017年問鼎胡潤百富榜成爲中國首富。
但高槓杆、高負債發展模式，也爲中國恆大日後崩塌埋下隱患。2020年8月，中國恆大開始出現流動性危機。此後，該公司經歷了股債雙殺、海外債違約、國內外債券評級下調、停工停貸潮、供應鏈討債潮等風波。
2021年9月，恆大財富部分到期理財產品出現逾期未兌付情況，2023年8月底，恆大財富公告承認資金短缺，無力繼續兌付。此後，恆大“爆雷”的負面影響開始在更大範圍蔓延。
2023年9月，深圳警方拘捕了恆大財富多名人員，包括公司執行董事兼總經理杜亮、副總經理姚本財以及各事業羣負責人等。
恆大財富無法兌付的債權只是恆大系統性危機中的冰山一角。
中國恆大的業績報告僅刊發至2023年中期。根據目前的最後一份財報，截至2023年6月底，中國恆大的總負債約爲2.39萬億元，剔除合約負債後，負債規模約爲1.78萬億元。同期，中國恆大的總資產約爲1.74萬億元，資不抵債缺口爲6442億元。
恆大系列案中還包括由行政處罰而來的部分案件。2023年9月，中國證監會對恆大地產立案調查，後查明恆大地產以及許家印等人存在財務造假、欺詐發行公開債券、未按規定披露財報及逾期債務等涉嫌違法事實，並對恆大地產和相關責任人進行處罰。
以財務造假爲例，恆大地產在2024年3月發佈公告稱，該公司通過提前確認收入方式進行財務造假，2019年、2020年分別虛增收入2139.89億元、3501.57億元，在當期營收中佔比分別爲50.14%、78.54%；由此虛增的利潤分別爲407.22億元、512.89億元，在當期利潤總額中佔比分別爲63.31%、86.88%。
目前在恆大系三家上市公司中，第一家中國恆大已於2025年8月25日退市，正處於清盤中，安邁企業諮詢的兩名董事總經理擔任其清盤人。值得注意的是，中國恆大註冊於開曼羣島，而本次開庭審理針對的是境內核心運營實體，沒有直接審理中國恆大，它的清算事務在另一個法律軌道上獨立推進。
第二家恆大汽車也已於2025年4月1日停牌，僅剩恆大物業（6666.HK）仍是港股上市企業。
第三家恆大物業是中國恆大最有價值的資產之一，根據企查查App，中國恆大對其直接或間接持股共51.71%。在2026年2月，市場消息稱，恆大物業已有潛在買家，正與清盤人接洽，但時至今日仍未有確切消息。
4月14日，恆大物業報收1.21港元/股，漲幅4.31%，市值爲130億港元。
