近期金價震盪下行，黃金ETF資金獲利了結趨勢明顯。
截至8月1日，COMEX黃金期貨報3346美元/盎司，跌約1%。較7月23日觸及的近期高點3451美元/盎司，區間跌幅2.83%，最大回撤達到4.39%。
第一財經據Wind統計，截至7月31日，比較基準爲國內黃金現貨價格收益率（SGE黃金9999）的7只黃金ETF規模在一個月內縮水49.51億元。
其中，規模最大的華安黃金ETF資金流出也最多，近一個月規模減少24.62億元，其次是易方達黃金ETF、國泰黃金ETF和博時黃金ETF，同期規模分別減少11.74億元、5.93億元、3.69億元。
不過拉長週期看，年內黃金ETF規模依然大增717億元，且被統計的黃金ETF淨值均屢創新高，截至目前年內收益率增長超24%。
據世界黃金協會發布7月31日分佈的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》，中國市場黃金ETF需求強勢延續，第二季度流入61噸，創下有史以來最強勁的季度表現。同時，金價飆升推動，上半年中國黃金ETF資產管理總規模（AUM）增長116%；總持倉飆升74%至200噸。
此外，全球範圍內，黃金投資總需求也持續增長。
據世界黃金協會統計，在高金價環境下，投資者買漲不買跌。今年二季度，全球黃金投資總需求量達到477噸，同比大增78%；其中，黃金ETF淨流入170噸，成爲推高黃金總需求的關鍵驅動力，與2024年二季度的少量流出形成對比。上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。此外，實物金投資方面，全球金條金幣總需求爲307噸，同比增長11%。
世界黃金協會資深市場分析師Louise Street分析，2025年上半年美元金價漲幅高達26%，跑贏多數主流資產類別。如此強勢的開局，意味着今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震盪。另一方面，宏觀經濟環境前景仍高度不明朗，這或許將爲黃金提供進一步支撐。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，黃金作爲避險資產的吸引力都可能被進一步放大，推動金價再度走高。
宏觀面上，美聯儲降息預期減弱，令金價短期承壓震盪。在北京時間7月31日凌晨的議息會議上，美聯儲並沒有關於9月降息的明確表述，市場預期降息步伐放緩，美元指數較7月低點已上漲近4%。
對於後續金價走勢，新湖期貨判斷，近期，受累於美聯儲降息預期後移疊加關稅給市場帶來的不確定性整體回落，黃金總體呈現震盪局勢。中長期來看，全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢，將繼續支撐金價中樞上行。
(本文來自第一財經)
