專家分析，人民幣兌美元匯率穩步升值反映國際資本對於中國經濟的看法正在變得積極，外資有望加速流入A股及港股市場，從而對兩地市場表現形成有力提振
文｜《財經》研究員 顧欣宇
編輯 | 袁滿
北京時間2月26日，離岸人民幣兌美元一度升破6.83關口，日內漲約260個基點，在岸人民幣兌美元一度升至6.8310，逼近6.83關口，創2023年4月14日以來新高。
截至2月26日16時20分，離岸人民幣兌美元報6.8369，在岸人民幣兌美元報6.8395。
春節長假後，人民幣兌美元匯率不斷創新高。2月25日盤中，離岸人民幣兌美元一度升至6.8619，在岸人民幣兌美元觸及6.8654，雙雙刷新2023年4月以來的新高，且上漲都超過130個基點。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，節後人民幣兌美元較快升值，延續了2025年12月以來的偏強走勢。數據顯示，人民幣匯率自2025年12月底升破7.0關口之後，2026年初延續升值趨勢。
王青指出，背後主要有幾大原因。首先，2025年11月以來中美經貿關係回穩，中國整體外部環境改善，是這段時間人民幣走強的一個重要背景。
其次，王青認爲，近期美國司法部對美聯儲主席鮑威爾發起刑事調查，美聯儲獨立性受到更大沖擊，美元承壓，而美聯儲新主席人選的“降息+縮表”主張尚未扭轉美元頹勢。美元偏弱帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍出現一個升值過程。
王青還強調，近期人民幣對美元持續升值後，此前出口高增累積的結匯需求在加速釋放。最新結售匯數據顯示，2025年12月和2026年1月，銀行代客結售匯順差分別達到999.3億美元和887.6億美元，單月順差規模分列歷史第1和第3位。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，人民幣兌美元匯率穩步升值總體上利大於弊。這反映國際資本對於中國經濟的看法正在變得積極。中國在科技創新領域持續取得突破，在人形機器人、芯片半導體及大模型等方面均實現快速發展，增強了國際資本對中國市場的信心。
另一方面，楊德龍指出，匯率升值階段通常伴隨着股市的強勢表現。在此背景下，外資有望加速流入A股及港股市場，從而對兩地市場表現形成有力提振。
中信證券策略分析師高玉森等2月11日撰寫研報稱，策略視角看，諸多跡象表明，本輪人民幣升值不同於歷史上的任何一輪。
研報指出，中國企業海外賺錢能力不斷提高後的結匯需求、全球資金對美元的不信任及對實物資產背後支撐貨幣的需求、中國政策對外“徵稅”補貼內需的頂層設計是本輪人民幣升值的底層邏輯，而美元走勢、美聯儲主席更換、外資流向等因素不會徹底扭轉升值趨勢。
高盛在2026年2月的研報中將12個月美元兌人民幣匯率預測從此前的6.85調整爲6.70。
高盛首席中國經濟學家閃輝在2026年1月曾表示，從管理和其他貿易伙伴關係的角度，太快的升值對中國不利，完全不升值則可能引發貿易伙伴更多的擔憂。所以，一個各方都能接受的中間方案，是保持人民幣每年緩慢升值的趨勢。
