黃金白銀的劇烈震盪，真會把存儲芯片拖下水？
金銀巨震，存儲類股票大跌
最近幾天，全球最強的兩種商品——貴金屬和存儲芯片，都出現了劇烈震盪。
黃金白銀的暴跌持續刷屏，尤其是白銀單日一度暴跌30%多的場面，堪稱幾十年一遇。
2月2日，受黃金白銀暴跌的衝擊，A股也出現明顯調整，其中黃金、白銀股大面積跌停，沒跌停的基本也都大跌。
但很多人沒想到的是，被視爲“比黃金白銀漲價還要猛”的存儲類股票，也紛紛大跌，甚至跌幅比黃金白銀股更大。
2月2日當天，存儲股的香農芯創暴跌12.36%，江波龍暴跌10.77%，佰維存儲暴跌10.35%，兆易創新下跌10%，德明利暴跌8.57%......
一些存儲股，在暴跌之前的幾天，很多都是橫盤震盪局面，不像黃金白銀股那樣直線連續衝漲停。但下跌的時候卻比金銀股更猛烈，這跟之前的一些“老登股”簡直如出一轍。
存儲股的暴跌，原因大概有三點。
首先是外部情緒傳導，引發恐慌盤拋售。之前筆者的文章寫到，全球存儲三巨頭中，韓國獨佔其二，而且是佔據前兩名。1月2日，韓國股市開盤後，三星、SK海力士兩大存儲巨頭股價大跌，讓韓國綜合股價指數在盤中一度暴跌超過5%，並觸發熔斷機制。
在過去不到一年時間內，在三星和SK海力士兩大權重股帶領下，韓國綜合股價指數翻了一倍多，積累了大量獲利盤，這種情況下，部分“恐高”資金集中賣出，就容易把韓國的股票指數帶崩。而韓國股市開盤時候A股也在開盤，當下信息傳導速度非常快，這種恐慌情緒迅速傳導，導致A股資金出於避險考慮，對A股的存儲股票也進行了“無差別”拋售，引發了踩踏式下跌。
其次是供給端嚴查囤貨，短期漲價預期受挫。近期，三星、SK海力士和美光三大存儲芯片原廠收緊了訂單審覈，要求客戶提供最終客戶信息、實際訂單量，甚至要求附上終端數據中心的採購合同副本。三星還要求渠道商按月更新庫存週轉數據，以嚴防蓄意囤積庫存。
內存條、硬盤等電子產品在過去幾個月暴漲數倍，這必然會引發投機倒把。不排除一些中間商和部分終端廠商爲了囤貨賺差價，通過拆分訂單、虛假報備等方式超額拿貨，導致真正需要芯片的廠商“一芯難求”。
再者就是降價傳聞。衆所周知，過去幾個月的不斷漲價，讓無數投資者相信了“存儲芯片正在經歷史詩級超級牛市”的觀點。但高位歷來容易出現“鬼故事”，近期美銀的報告顯示，在連續上漲數月後，DRAM上週的現貨價格出現下跌，這是2025年9月以來的首次下跌。
筆者刷了下抖音，也有說近期內存價格下跌的。儘管A股大部分存儲股最近幾天並沒有像黃金白銀股那樣連續漲停，但普遍在2026年1月後累計漲幅超過30%，還是積累了大量的獲利盤。疊加實物價格的波動，部分投資者傾向於落袋爲安，這加速了高位籌碼的鬆動，導致拋壓集中釋放。
2月2日，A股存儲股普跌，或許也受到上個交易日美股存儲股下跌的影響。
上週五的美股，閃迪在公佈了炸裂的財報之後，大幅高開20個點以上，不過之後一路跳水一度收綠，尾盤又漲回來一點，收盤上漲不到7%。
其他的美股存儲股當天就沒這麼幸運了，美光科技下跌4.8%，西部數據大跌10.12%，希捷科技大跌8.71%。
閃迪暴漲，大A存儲股弱於美韓
2月2日晚間的美股，對於全球存儲股來說都極爲關鍵了，高位之後到底是下跌還是上漲，大概率影響第二天韓國股市、A股的存儲股走勢。
當晚，領頭羊閃迪又爆了，再度暴漲15%以上，美光科技上漲5.52%，西部數據上漲7.99%，希捷科技上漲6.2%。
2月3日早上，韓國股市開盤後一掃昨天頹勢，在三星、SK海力士帶領下，全天高開高走，收盤暴漲6.84%。
三星和SK海力士是韓國股市前兩大權重股，兩家公司市值超過韓國股市總市值30%，可以在某種程度上把韓國股市看作存儲股指數。
韓國股市是北京時間早上8點就開盤，早於A股一個半小時，這個時間窗口其實是存儲股投資者研判當日A股存儲股、乃至半導體板塊行情的一個重要參考。
受美國、韓國存儲股上漲帶動，2月3日，A股的存儲板塊集體上漲，東方財富的高帶寬內存指數上漲超過4%。
前文提到的幾隻存儲股，表現如下：
香農芯創上漲3.93%，江波龍上漲2.08%，佰維存儲上漲3.7%，兆易創新上漲3.24%，德明利上漲1.64%。
這幾個都是市值相對比較大的存儲股，很顯然它們表現不如美股和韓股的同行。
其中最受關注的似乎是江波龍，這家公司上週發佈了2025年業績預告。預計全年營業收入225億元至230億元，同比增長約28.8%至31.7%；預計歸母淨利潤12.5億元至15.5億元，同比增長150.66%至210.82%；預計扣非淨利潤11.3億元至13.5億元，同比增長578.51%至710.60%。
業績增長主要得益於存儲市場價格回升，以及AI服務器需求爆發帶動的高端產品佈局收益。
不過，跟同行的德明利、佰維存儲四季度營收大增情況相比，江波龍第四季度營收在60億元至65億元之間，與第三季度持平或略有增長。
營收沒有大增，被股吧、雪球的一些投資解讀爲“囤貨待漲”，更利好2026年的業績，不過現實卻是股價大跌，或許大資金已經提前預判了業績。
總體來看，A股目前並沒有純正的存儲芯片原廠公司，容易看美股、韓股同行的臉色，有時候還跟跌不跟漲。這種局面，或許在長江存儲、長鑫存儲上市後才能好轉。
隨着行情的演繹，存儲模組公司、存儲經銷商公司的邏輯愈發不如存儲芯片原廠那麼硬了，它們更多的是在炒庫存。
長江存儲、長鑫存儲的IPO是今年資本市場最大看點之一，它們上市後能否帶動整個A股半導體產業，值得關注和期待。
