在連續兩個交易日的深度調整之後，A股市場於2月3日展開了強勁反彈。截至收盤，上證指數上漲1.29%，收復4067點；深證成指大幅攀升2.19%；創業板指上漲1.86%。尤爲引人注目的是，北證50指數強勢上漲3.27%，顯示出中小市值板塊的活躍態勢。全市場呈現普漲格局，滬深京三市超過4800只個股收漲，上漲比例超過90%。
市場成交額維持在25658億元的高位水平，雖然較前一交易日小幅縮減411億元，但整體交投依然活躍。從板塊表現來看，成長風格佔據絕對主導，AI硬件、光伏、國防軍工等板塊漲幅居前，成爲推動指數上行的核心動力。與此形成鮮明對比的是，銀行、保險等金融權重板塊逆勢走低。這種結構性分化，反映出當前市場資金在風險偏好回升的同時，對權重藍籌仍保持謹慎態度。
從板塊與行業結構看，市場內部存在清晰的分化。成長風格與主題投資成爲反彈先鋒。在板塊題材上，光伏產業鏈（包括光伏精選、TOPCon電池、BC電池等）、AI硬件相關概念（如光電路交換）、稀土，以及受事件催化的“太空光伏”等板塊漲幅靠前。
指數全天的運行軌跡勾勒出多空雙方的激烈博弈。受前夜海外市場走強等因素提振，A股早盤大幅高開，但部分資金選擇借高開兌現離場，導致主要指數開盤後迅速下挫。上證指數盤中最低下探至4002.07點，再度考驗4000點整數心理關口。然而，在該點位附近，市場湧現出強勁的買盤力量，指數隨即止跌並展開單邊震盪上行，最終以接近全天高點收盤。這種日內V型反轉，尤其是關鍵點位獲得有效支撐，被市場解讀爲有計劃的承接資金入場信號。
對於市場的此次反彈及後續走勢，多家機構發佈了觀點。蘇商銀行特約研究員武澤偉認爲：“當前A股情緒宣泄已經到位，春節前大跌的風險不大，拉長來看，當前調整反而創造了年內不錯的入場時機。”這一觀點強調了短期風險釋放後的機會。
中金公司在2月3日的研報中分析指出，1月市場表現與資金入市熱情形成正向反饋，但“短期看，A股市場前期快速上漲疊加春節臨近，市場存在內生的震盪整固訴求”。對於中期趨勢，中金公司態度積極，認爲“支撐市場表現的因素沒有改變，A股具備形成慢牛的條件”。在配置建議上，中金公司明確“科技領域仍是資金重點配置的方向”，具體關注AI產業鏈的光模塊、半導體、雲計算基礎設施，以及商業航天、有色金屬（中期邏輯未扭轉）、部分順週期板塊（如化工、電網設備等）和高股息龍頭公司。
華金證券同日發佈的研報則判斷“驅動春季行情的政策和流動性寬鬆因素短期並未逆轉，A股春季行情未完，調整是逢低配置機會。”其理由基於兩方面：一是短期政策預期仍可能偏積極，包括提振消費政策可能加速落實、地方兩會支持新興產業政策出臺，同時外部風險（中美關係、地緣衝突）短期有限；二是國內流動性大概率維持寬鬆，儘管股市資金流入有所波動，但整體成交額和基金髮行數據表明資金面仍較爲充裕。
綜合市場表現與機構觀點，本次反彈具有幾個關鍵特徵：其一，是建立在連續兩日調整、釋放部分壓力之後；其二，成交額維持高位但略有萎縮，屬於縮量反彈，後續需要觀察量能能否再次放大以確認上漲有效性；其三，板塊分化劇烈，市場主線依然圍繞科技成長與政策主題，而非全面性的風格切換。其四，整數關口的強力承接，與技術性買盤、部分中長期配置資金的入場有關，表明市場在關鍵位置存在共識支撐。
從資金面細節看，華金證券研報提到，1月29日以來融資資金流出266億元，顯示部分槓桿資金在調整中趨於謹慎。但同時，1月新發基金規模大幅回升至1012億份，爲市場提供了新的彈藥。目前全市場日均成交額維持在2.5萬億元以上，說明整體交投熱度未減，資金在板塊間快速輪動。
展望後市，春節假期的臨近可能使市場交投逐步趨於平淡，節日效應或將凸顯。市場關注的焦點將集中於幾個方面：一是國內重要經濟數據與政策的進一步動向；二是海外市場尤其是美聯儲政策預期的變化；三是上市公司年報與一季報預告的陸續披露，業績基本面將開始接受檢驗。此外，如中金公司所指出的“商業航天受益於政策支持”等產業主題，以及全球貨幣秩序重構背景下的有色金屬等資源品行情，預計將繼續呈現高波動特徵。
2月3日的廣泛反彈，暫時遏止了A股市場的短期調整勢頭。超過4800只個股上漲與銀行板塊獨自下跌的結構，清晰映射出資金在成長主題與金融權重之間的取捨。日內觸及4002點後的V型反轉，不僅顯示了關鍵技術點位的防禦力量，也反映了部分資金對當前位置的價值認同。
歷史經驗表明，每一次市場深度調整後的佈局期，往往孕育着未來的核心資產。此刻，理性與耐心，比任何時候都更值錢。綜合機構觀點，春季行情的驅動邏輯尚未被證僞，短期震盪被視爲佈局時機。然而，成交額的細微收縮、春節假期的臨近，以及外部環境的潛在變數，均提示波動可能延續。市場的下一階段，將取決於增量資金的持續性、上市公司業績的兌現程度，以及實質性政策利好的落地節奏。在普漲之後，分化與選擇將重新成爲主導。
（作者 胡羣）
