2025 年上半年，全球風險投資市場呈現出前所未有的分化趨勢。根據 PitchBook 數據，截至 6 月 30 日，全球風投總額達到 2299 億美元，共完成約 1.94 萬筆交易。相較於 2024 年全年的 3867 億美元和 4.27 萬筆交易，一個明顯的趨勢是投資活動在放緩，而單筆交易規模卻在大幅攀升。
圖丨全球風險投資交易數量與金額統計（來源：PitchBook）
人工智能毫無疑問是這場變革的核心驅動力。AI 相關交易在今年上半年吸引了 1219 億美元資金，佔總投資額的 53%，相比 2024 年全年 37% 的佔比大幅提升。儘管 AI 交易數量僅爲 4835 筆，佔總交易數的 29%，但其吸金能力已達到史無前例的水平。其平均融資規模遠超其他領域，資本正在以前所未有的速度向 AI 賽道集中。
第一季度的數據已經顯露端倪：僅 OpenAI 一家的 400 億美元融資就貢獻了當季總增長的三分之一——如果剔除這筆鉅額交易，全球風投實際上與去年同期基本持平。這種“馬太效應”在上半年進一步放大，交易數量連續多個季度下滑，但頭部項目的融資規模卻屢創新高。
各投資階段的分化程度也進一步加劇。在今年第一季度，後期投資激增超過 30%（環比）和 147%（同比），達到 810 億美元，而全球早期投資卻下降至 240 億美元——這是至少五個季度以來的最低水平。種子輪融資也同比下降 14% 至 72 億美元。
圖丨2025 年第一季度全球風險投資金額（來源：Crunchbase）
投資門檻的提升也在重塑創業生態。如今 A 輪公司需要達到 250 萬美元的年收入中位數，比 2021 年的門檻高出 75%，這直接推高了獨角獸企業的誕生門檻。與此同時，超過 1 億美元的大額融資已佔據全部風投資金的 70%，中小企業的融資環境日趨嚴峻。
地理分佈方面，北美地區繼續鞏固其領先地位，上半年完成 7034 筆交易，而歐洲和亞洲分別爲 3996 筆和 4455 筆。北美在全球風投中的份額已從 2024 年的 59% 躍升至 73%，這種集中度的提升主要得益於大型 AI 項目的頻繁湧現。
不過，AI 的一枝獨秀並未完全擠壓其他賽道的生存空間，在今年第一季度，金融科技、零售科技和數字健康仍分別實現了 18%、18% 和 47% 的季度增長。
在這樣的市場環境下，新獨角獸的誕生呈現出新的特徵：技術優勢突出、商業模式清晰、團隊背景強大的企業更容易獲得大額融資，並快速達到獨角獸估值。根據 TechCrunch 統計，2025 年上半年至少誕生了 36 家新的科技獨角獸，它們既是市場資本集中化的受益者，更代表了 AI 應用化、企業數字化轉型、健康科技創新等時代趨勢。
以下是這些企業的完整名單。
一月
Kikoff—10 億美元：這家個人金融平臺於 1 月完成了一輪未披露金額的融資，根據 PitchBook 數據估值 10 億美元。該公司成立於 2019 年，迄今已籌集 4250 萬美元資金，投資者包括 Female Founders Fund、Lightspeed Venture Partners 和籃球明星斯蒂芬·庫裏等知名投資人。Kikoff 專注於幫助用戶建立和改善信用記錄，提供信用建設工具和金融教育服務。
Netradyne—13.5 億美元：這家成立於 2015 年的計算機視覺初創公司完成了 9000 萬美元的 D 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 13.5 億美元，本輪融資由 Point72 Ventures 領投。Netradyne 專注於開發基於 AI 的車載安全和車隊管理解決方案，利用計算機視覺技術提升道路安全。
Hippocratic AI—16 億美元：這家成立於 2023 年的初創公司專注於創建醫療保健 AI 模型。公司完成了 1.41 億美元的 B 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 16.4 億美元，本輪融資由 Kleiner Perkins 領投。Hippocratic AI 致力於開發專門針對醫療領域的大語言模型，旨在爲醫療保健提供更安全、更可靠的 AI 助手。
Truveta—10 億美元：這家基因研究公司完成了 3.2 億美元的融資，根據 Crunchbase 數據估值 10 億美元。該公司成立於 2020 年，投資者包括微軟和 Regeneron Pharmaceuticals 的企業風投部門。Truveta 專注於利用真實世界的健康數據進行醫學研究，幫助加速醫療發現和改善患者治療效果。
Clay—12.5 億美元：這家成立於 2017 年的 AI 銷售平臺完成了 4000 萬美元的 B 輪融資，根據 PitchBook 數據估值 12.5 億美元。公司迄今已籌集超過 1 億美元資金，投資者包括紅杉資本、First Round、Boldstar 和 Box Group。Clay 爲銷售團隊提供 AI 驅動的客戶研究和個性化外聯工具，幫助銷售人員更高效地找到和聯繫潛在客戶。
Mercor—20 億美元：這家合同招聘初創公司完成了 1 億美元的 B 輪融資，估值 20 億美元。該公司成立於 2022 年，投資者包括 Felicis、Menlo Ventures、Twitter 創始人 Jack Dorsey、PayPal 聯合創始人 Peter Thiel 和 Anthology Fund。Mercor 專注於利用 AI 技術匹配企業與自由職業者，簡化合同工招聘流程。
Loft Orbital—10 億美元：這家成立於 2017 年的衛星公司完成了 1.7 億美元的 C 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 10 億美元。本輪融資的投資者包括淡馬錫和 Tikehau Capital。Loft Orbital 提供“太空即服務”解決方案，爲客戶提供衛星任務的端到端服務，包括衛星製造、發射和運營。
（來源：Loft Orbital）
二月
OpenEvidence—10 億美元：這家成立於 2017 年的醫療技術公司完成了 7500 萬美元的 A 輪融資，根據 PitchBook 數據估值 10 億美元。公司迄今已籌集 1.35 億美元資金，投資者包括紅杉資本。OpenEvidence 專注於利用 AI 技術幫助醫療專業人員快速獲取和分析醫學證據，提升循證醫學實踐的效率和準確性。
Hightouch—12 億美元：這家成立於 2018 年的數據平臺公司完成了 8000 萬美元的 C 輪融資，根據 PitchBook 數據估值 12 億美元。公司迄今已籌集 1.71 億美元資金，投資者包括 Sapphire Ventures 和 Bain Capital Ventures。Hightouch 提供反向提取、轉換、加載服務，幫助企業將數據倉庫中的數據同步到各種業務工具中，實現數據的激活和利用。
三月
Fleetio—15 億美元：這家位於美國阿拉巴馬州的初創公司創建軟件以幫助簡化車隊運營管理。據 PitchBook 數據，其最近以 15 億美元估值完成 4.54 億美元 D 輪融資。公司於 2012 年推出，迄今已籌集 6.24 億美元資金，投資者包括 Elephant 和 Goldman Sachs Alternatives 的 Growth Equity。Fleetio 爲各類企業提供全面的車隊管理解決方案，包括維護計劃、燃料管理、司機管理和合規性跟蹤。
The Bot Company—20 億美元：這家機器人平臺三月完成了 1.5 億美元的早期輪融資，根據 PitchBook 數據估值 20 億美元。該公司成立於 2024 年，迄今已籌集 3 億美元資金。The Bot Company 致力於開發通用機器人平臺，爲各種應用場景提供智能機器人解決方案。
Celestial AI—25 億美元：這家 AI 公司籌集了由 Fidelity 領投的 2.5 億美元 C 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 25 億美元。這家位於美國加利福尼亞的公司於 2020 年推出，投資者包括 BlackRock 和 Engine Ventures。根據 PitchBook 數據，公司迄今已籌集超過 5.8 億美元資本。Celestial AI 專注於開發光子互連技術，旨在突破傳統電子連接在 AI 計算中的帶寬和功耗限制。
Underdog Fantasy—13 億美元：這家體育遊戲公司最近完成了 7000 萬美元的 C 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 13 億美元。該公司成立於 2020 年，根據 PitchBook 數據已籌集超過 1 億美元資本，投資者包括 Spark Capital。Underdog Fantasy 提供日常幻想體育遊戲平臺，用戶可以在其中創建虛擬隊伍並根據真實球員的表現獲得獎勵。
Build Ops—10 億美元：這家軟件公司最近完成了 1.226 億美元的 C 輪融資，估值 10 億美元。Build Ops 於 2018 年推出，根據 PitchBook 數據總計籌集了 2.73 億美元，投資者包括 Founders Fund 和 Fika Ventures。該公司爲商業建築服務承包商提供端到端的業務管理軟件，涵蓋項目管理、調度、發票和客戶關係管理等功能。
Insilico Medicine—10 億美元：這家藥物研究公司籌集了 1.1 億美元的 E 輪融資，根據 Crunchbase 數據估值 10 億美元。公司於 2014 年推出，迄今已籌集超過 5 億美元資本，投資者包括 Lilly Ventures 和 Value Partners Group。Insilico Medicine 利 用人工智能技術加速藥物發現過程，專注於開發針對衰老相關疾病的新型療法。
圖丨不久前，Insilico Medicine 發佈 AI 驅動的 FGFR2/3 高選擇性抑制劑創新設計策略（來源：Insilico Medicine）
Olipop—20 億美元：這家受歡迎的益生菌蘇打水公司三月以 19.6 億美元估值完成了 1.379 億美元的 C 輪融資。公司成立於 2018 年，迄今已籌集 2.43 億美元資金，投資者包括 Scoop Ventures 和 J.P. Morgan Growth Equity Partners。Olipop 生產含有益生元、植物纖維和植物藥的功能性蘇打水，旨在支持消化健康和腸道微生物組。
Peregrine—25 億美元：這家數據分析和集成平臺於 2017 年推出，最近以 25 億美元估值完成了 1.9 億美元的 C 輪融資。根據 PitchBook 數據，公司迄今已籌集超過 2.5 億美元資金，投資者包括紅杉資本和 Fifth Down Capital。Peregrine 爲企業提供實時數據處理和分析平臺，幫助組織快速從大規模數據中獲取洞察。
Assured—10 億美元：這家 AI 公司專注於理賠處理，最近完成了 2300 萬美元的 B 輪融資，估值 10 億美元。該公司於 2019 年推出，迄今已籌集略超過 2600 萬美元資金，投資者包括 ICONIQ Capital 和 Kleiner Perkins。Assured 利用 AI 技術自動化保險理賠流程，提高處理效率並降低成本。
四月
Nourish—10 億美元：這家營養師遠程醫療公司最近完成了 7000 萬美元的 B 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 10 億美元。該公司成立於 2020 年，迄今已籌集超過 1 億美元資金，投資者包括 Index Ventures 和 Thrive Capital。Nourish 通過遠程醫療平臺連接患者與註冊營養師，提供個性化的營養諮詢和飲食計劃，特別專注於糖尿病、心臟病等慢性疾病的營養管理。
Chapter—13.8 億美元：這家醫療保險指導健康科技公司成立於 2013 年，最近完成了 7500 萬美元的 D 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 13.8 億美元。公司已籌集 1.86 億美元資金，投資者包括 XYZ Venture Capital 和 Narya。Chapter 爲醫保受益人提供個性化的保險選擇指導，幫助老年人導航複雜的醫保選項並找到最適合的健康保險計劃。
Threatlocker—12 億美元：這家位於美國奧蘭多的數據保護公司最近完成了 6000 萬美元的 E 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 12 億美元。該公司成立於 2017 年，迄今已籌集超過 2 億美元資金，投資者包括 General Atlantic 和 StepStone Group。Threatlocker 提供零信任網絡安全解決方案，通過應用程序白名單和端點檢測與響應技術保護企業免受惡意軟件和網絡攻擊。
Cyberhaven—10 億美元：這家數據檢測公司在 4 月完成了 1 億美元的 D 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 10 億美元。該公司於 2015 年推出，迄今已籌集超過 2 億美元資金，投資者包括 Khosla Ventures 和 Redpoint Ventures。Cyberhaven 專注於數據丟失防護，利用 AI 技術跟蹤和保護企業敏感數據，防止數據泄露和內部威脅。
五月
Pathos—16 億美元：這家藥物開發公司成立於 2020 年，五月完成了 3.65 億美元的 D 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 16 億美元。公司迄今已籌集超過 4.6 億美元資金，投資者包括 General Catalyst 和 Altimeter Capital Management。Pathos 專注於開發針對癌症和其他嚴重疾病的創新療法，利用先進的生物技術平臺加速藥物發現和開發過程。
Statsig—11 億美元：這家產品開發平臺公司成立於 2021 年，最近完成了 1 億美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 11 億美元。公司迄今已籌集約 1.53 億美元資金，投資者包括紅杉資本、Mardona 和 ICONIQ Growth。Statsig 爲產品團隊提供功能標誌、A/B 測試和產品分析工具，幫助開發者安全地發佈新功能並衡量其影響。
SpreeAI—15 億美元：這家購物科技公司最近完成了一輪未披露金額的融資，根據 Pitchbook 數據估值 15 億美元。該公司成立於 2020 年，迄今已籌集超過 2000 萬美元資金，投資者包括 The Davidson Group。SpreeAI 致力於利用人工智能技術改善在線購物體驗，爲電商平臺提供個性化推薦和智能搜索解決方案。
Function—25 億美元：這家健康科技公司成立於 2020 年，此前完成了 2 億美元的融資，根據 Pitchbook 數據估值 25 億美元。公司迄今已籌集超過 2.5 億美元資金，投資者包括 a16z。Function 專注於預防性醫療保健，提供綜合的健康評估和個性化的健康優化計劃，利用先進的診斷技術和數據分析幫助用戶預防疾病。
Owner—10 億美元：這家餐廳營銷軟件公司成立於 2018 年，最近完成了 1.2 億美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 10 億美元。公司迄今已籌集超過 1.8 億美元資金，投資者包括 Headline、Redpoint Ventures、SaaStr Fund 和 Meritech Capital。Owner 爲餐廳提供全套數字營銷解決方案，包括客戶關係管理、忠誠度計劃和營銷自動化工具。
Awardco—10 億美元：這家員工參與平臺此前完成了 1.65 億美元的 B 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 10 億美元。該公司成立於 2012 年，迄今已籌集超過 2.3 億美元資金，投資者包括 General Catalyst。Awardco 提供員工認可和獎勵平臺，幫助企業提高員工參與度和滿意度，通過與亞馬遜合作提供靈活的獎勵選擇。
六月
Linear—12.5 億美元：這家軟件開發產品管理工具公司最近完成了 8200 萬美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 12.5 億美元。該公司成立於 2019 年，迄今已籌集超過 1.3 億美元資金，投資者包括 Accel 和紅杉資本。Linear 爲軟件開發團隊提供現代化的項目管理和問題跟蹤工具，以其簡潔的設計和快速的性能而聞名，已成爲許多科技公司的首選工具。
Gecko—16.2 億美元：這家公司製造能夠攀爬、爬行、游泳和飛行的數據收集機器人。該公司成立於 2013 年，最近完成了 1.21 億美元的 D 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 16 億美元。公司迄今已籌集超過 3.4 億美元資金，投資者包括 Cox Enterprises 和 Drive Capital。Gecko 的機器人技術被廣泛應用於基礎設施檢查、環境監測和搜救任務等領域。
Meter—13.8 億美元：這家爲企業提供託管互聯網基礎設施服務的公司，最近完成了 1.7 億美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 13.8 億美元。該公司成立於 2015 年，迄今已籌集超過 2.5 億美元資金，投資者包括 General Catalyst、紅杉資本、OpenAI CEO Sam Altman 和著名天使投資人 Lachy Groom。Meter 爲企業提供端到端的網絡解決方案，包括硬件、軟件和持續的網絡管理服務。
Teamworks—12.5 億美元：這家體育軟件公司最近完成了 2.47 億美元的 F 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 12.5 億美元。該公司成立於 2006 年，迄今已籌集超過 4 億美元資金，投資者包括 Seaport Capital 和 General Catalyst。Teamworks 爲大學和職業體育組織提供全面的團隊管理平臺，涵蓋溝通、日程安排、合規性管理和運動員發展等功能。
Thinking Machines—100 億美元：這家 AI 研究公司由 OpenAI 前首席技術官 Mira Murati 於 2024 年創立，短短一年內就已經完成了 20 億美元的種子輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 100 億美元。公司投資者包括 a16z 和英偉達。作爲 OpenAI 此前的重要技術人物，Murati 在 AI 研究領域擁有深厚的技術背景和豐富的經驗，Thinking Machines 專注於開發下一代 AI 系統和安全技術。
圖丨Mira Murati（來源：Microsoft）
Kalshi—20 億美元：這家受歡迎的預測市場公司成立於 2018 年，最近完成了 1.85 億美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 20 億美元。公司迄今已籌集超過 2.9 億美元資金，投資者包括紅杉資本和 Global Founders Capital。Kalshi 是美國首家受監管的事件合約交易所，允許用戶對政治選舉、經濟指標、天氣事件等各種現實世界事件的結果進行交易。
Decagon—15 億美元：這家客戶服務 AI 代理公司成立於 2023 年，最近完成了 1.31 億美元的 C 輪融資，根據 Pitchbook 數據估值 15 億美元。公司迄今已籌集超過 2.31 億美元資金，投資者包括 a16z 和 Accel。Decagon 開發 AI 驅動的客戶服務代理，能夠自動處理複雜的客戶查詢，爲企業提供 24/7 的智能客戶支持解決方案。
參考資料：
1.https://techcrunch.com/2025/07/06/7-new-tech-unicorns-were-minted-in-2025-so-far/
2.https://pitchbook.com/news/reports/q2-2025-global-vc-first-look
3.https://www.cbinsights.com/research/report/venture-trends-q1-2025/
4.https://news.crunchbase.com/venture/startup-investment-charts-q1-202
運營/排版：何晨龍
