近期津巴布韋一則突發出口禁令，攪得整個鋰產業鏈“翻天覆地”！
具體而言，北京時間2月25日，津巴布韋突發聲明，宣佈立即暫停所有鋰原礦及鋰精礦出口，甚至包括所有目前正在運輸途中的礦產，旨在加強礦產監管與問責。
津巴布韋的鋰，
有多重要？
這次的措施有多嚴厲？據上海有色網，未來僅持有效採礦權及獲批選礦廠的企業具備出口資格，禁止代理及第三方貿易商出口。申請時需提交省級礦業辦關於選礦能力及合規的建議信，並申報礦物成分。違規者（如續用過期待辦）將吊銷出口許可乃至採礦權。
不過新政策還是給人留了點喘息空間：原則上計劃2027年禁止精礦出口；當前在津巴布韋當地擁有鋰鹽或硫酸鋰生產產能的企業仍可申請鋰精礦出口許可證，且硫酸鋰目前允許出口。
這個時間點其實挺有意思：因爲據外媒，早在2025年6月，該國已經宣佈“從2027年起禁止鋰精礦出口，此舉旨在促進各礦企在津巴布韋國內建立加工和精煉設施，推動本地礦業加工發展”。
而硫酸鋰，則是鋰加工行業的中間一環。這清晰地表明，津巴布韋的目標是要求所有礦企從出口低附加值的精礦，轉向在當地建設冶煉廠，實現產業升級。例如硫酸鋰，就是一種中間產品，可以精煉成電池級材料，例如用於電池製造的氫氧化鋰或碳酸鋰。
說到這裏，事情脈絡應該比較清楚了：今年2月的這場禁令，是在去年6月政策基礎上上“加碼”，爲了進一步敦促企業加快行動、清理不合規的中間商，而採取的突襲式、即刻生效的嚴厲措施。而早在2022年，該國已經禁止鋰礦原石出口，說白了，就是不願只做礦石的搬運工，而是要讓企業在當地“建廠”。
消息一出，對碳酸鋰期貨的影響倒是立竿見影：廣期所 碳酸鋰主連開盤大漲超12%，此後高開低走，截至收盤上漲3.47%。此前一天盤中漲幅一度擴大至6.48%，觸及17.14萬元/噸高點。
但碳酸鋰近的行情，真的全怪禁令“興風作浪”麼？其實倒也未必完全掛鉤——馬年春節前後，碳酸鋰已經再度悄悄走出一輪上漲行情！
從2月6日至今，碳酸鋰在歷經前期的急速回調後，再度從12000最高上攻18000，累計上漲幅度接近五成——在大宗商品中，這已經算是非常劇烈的短期漲幅了。
一條碳酸鋰出口禁令，就能吸引全球相關從業者的目光，不爲別的，只因——這個國家確實在相當程度上，卡住了全世界的脖子，加之該國近年來局勢風雲變幻，很難說未來還會再出什麼“招數”！
位於非洲南部的津巴布韋，盛產多種大宗商品，採礦業是該國支柱產業之一。據當地媒體，2025年津巴布韋礦產品（不含黃金和白銀）出口表現強勁，出口量達480萬噸，創匯34億美元，超出既定目標。採礦業貢獻了津60%至80%以上的出口收入，其中鉑族金屬、鋰、鉻和鐵合金是主要支柱。若計入黃金，該國2025年外匯收入同比增長21.8%，達到162億美元。
該國鋰產量在全球佔有舉足輕重的地位：據中信證券最新研報援引USGS，該國鋰礦儲量約1.26億噸，2025年鋰資源產量爲2.8萬金屬噸，約佔全球鋰資源產量的10%。
津巴布韋鋰原礦及鋰精礦的出口目的地基本爲中國。根據中國海關總署，2025年中國鋰礦進口總量爲775萬噸（約摺合79萬噸LCE，碳酸鋰），從津巴布韋進口鋰礦120萬噸（折15萬噸LCE），佔進口總量的19%，僅次於來自澳大利亞的49%。一旦該國“斷供”，對碳酸鋰供給造成的緊張肉眼可見！
碳酸鋰要“起飛”？
沒那麼簡單
雖然津巴布韋的“斷供”可能加劇全球鋰礦供應緊張，但事情可能還沒有到“火燒眉毛”的程度：次日碳酸鋰期貨的“高開低走”表明，目前也有一些積極因素，對鋰礦的供應起到支撐作用，對沖了市場對於津巴布韋“斷供”產生的擔憂！
先來看供給：“前人栽樹，後人乘涼”，全球前幾年在鋰礦開發方面的投資，終於到了快要結出碩果的時候：增量供給主要來自非洲、澳大利亞、國內鹽湖擴產，以及鋰礦的復產，增量多集中於2026年下半年。
據東吳證券研報，中性情況下，今年全球鋰礦供給214萬噸，新增44萬噸，若津巴布韋鋰精礦出口恢復低於預期，則實際新增更低；2027年262萬噸，新增48萬噸；2028年303萬噸，新增41萬噸。不過春節前江西宜春鋰鹽廠突發火災、部分企業因原料瓶頸復工節奏慢於往年，可能會對供給產生擾動。而據中糧期貨，若津巴布韋禁運不超過一個月，依國內鋰礦和鋰鹽庫存的韌性，仍可平穩過渡，實際影響有限
供給分析完了，我們來看需求：對於鋰礦的終端需求，一看動力，二看儲能，而這兩方面都還保持着強勁的增長，充分支撐着碳酸鋰需求。廣東省電池行業協會預測，2026年全球新能源汽車出貨量預計超2650萬輛，由此帶動的動力電池出貨量將達1.67TWh，同比增長20%。
特別是，儲能需求正成爲鋰電產業的關鍵增長極，其增長邏輯正從過去依賴政策強制配儲，轉向由經濟性驅動的市場化需求。其中“風光儲”一體化加速，爲鋰電池、鋰鹽行業帶來第二增長極；AI數據中心算力的穩定性要求及高能耗催生儲能剛需。
光大證券研報指出，國內大儲2026/2027年的裝機量，是目前整個鋰電需求研判中的最核心變量，其經濟性驅動的增長將深刻影響碳酸鋰等上游環節。廣東省電池行業協會預測，2026年全球儲能裝機預計新增53%，儲能電池出貨量將超過900GWh。這一增速遠超動力電池。
雙管齊下，碳酸鋰的需求自然不會停滯：據東吳證券預計，2026年全球鋰電需求2886GWh，增長30%， 2027年保持21%增長，疊加其他領域碳酸鋰需求16萬噸，合計2026-2028年碳酸鋰需求預測210/250/285萬噸。
這樣算下來，今後三年碳酸鋰的供應總體處於“緊平衡”：按照東吳證券預測，2026年碳酸鋰僅過剩4萬噸，過剩比例爲2%；2027年過剩11萬噸，過剩比例爲4%；2028年供需開始反轉，預計過剩15萬噸；但也有一些機構預測，今後三年碳酸鋰將略微“供小於求”。而津巴布韋此次突然“斷供”，是在這種“脆弱緊平衡”的蹺蹺板上壓了一記重物！
那麼問題來了，如果碳酸鋰供不應求，其價格是不是可以無限漲下去，甚至於“重回60萬不是夢”？這種樂觀，忽略了一個重要的變量——鈉離子電池已非“吳下阿蒙”，碳酸鋰價格一旦太高，等於爲鈉離子電池產業化“送機會”。
資料顯示，碳酸鋰價格一旦超過12-15萬元/噸的臨界點，鈉電池的成本優勢便開始顯現，直接觸發下游替換意願和頭部企業的產能擴張，推動其在儲能、兩輪車等場景加速落地。
長期來看，鋰價高企將固化鈉電池的產業地位，使其對碳酸鋰需求形成實質性分流，並對鋰價構成長期天花板。但客觀而言，目前鈉電池尚未達到與鋰電池分庭抗禮的程度，只是重要補充，未來將是“鋰鈉互補”的多元格局。
國內上市公司有何影響？
根據多家媒體報道，在津巴布韋擁有鋰礦佈局的上市公司主要包括：盛新鋰能、中礦資源、天華新能、雅化集團、華友鈷業等。據目前掌握的情況，此次禁令對各家的具體影響因企業準備情況而異！
雅化集團表示，基本不受影響。公司回應稱已提前將生產的鋰精礦全部發運回國，短期生產無憂。同時，公司符合“擁有采礦權+選礦廠”的新規要求，已着手補充材料重新申請出口許可，預計很快獲批。更重要的是，公司已啓動當地硫酸鋰項目建設，與政府推動本土增值加工的政策方向一致。目前公司原料庫存充足，對生產經營影響有限。
中礦資源則直言“受影響較大”。公司確認“所有中方在津巴布韋鋰精礦出口全部停了”，正在等待政策細則。公司坦承在當地的深加工產品基本沒有，這意味着在當前禁令下，其礦山生產可能面臨停滯。公司表示，後續會有新的審批流程出臺，預估這個禁令可能在一個月以內，不會持續很久，具體取決於審批落地情況；公司有產業鏈延伸計劃，但目前不便公開。
相關資料顯示，中礦資源已經在當地進行了一系列深入佈局！
早在去年9月，公司就在投資者互動平臺確認“計劃在非洲佈局硫酸鋰產能”，而公司在當地礦山投資建設的配套光伏發電項目已於2024年2月建成投用。項目總投資約9088萬元，設計年發電量2100萬度，可滿足礦山每日用電量的20%以上，有效降低了對柴油發電的依賴和用電成本。
華友鈷業則表示，禁令主要是對違規出口的監管，但其採礦證是當地政府頒發的，目前還不確定具體影響有多大。
盛新鋰能、天華新能兩家被多家媒體列入在津巴布韋有佈局的名單中，但截至發稿，尚未見這兩家公司對此次禁令影響的公開回應。
綜合來看，此次新政的實質是提高出口門檻，清理不合規的貿易商，敦促企業落地本地加工。因此，像雅化集團這樣合規且已有深加工佈局的企業，影響相對可控；而一些主要依賴精礦出口、缺乏當地加工能力的企業，短期內可能面臨較大的供應鏈壓力，但如果加速推進本地化生產計劃，未來可能拔得先機。
尾聲
總體來看，碳酸鋰供需的“緊平衡”格局爲價格提供了堅實支撐，強勁需求有望繼續推動行業景氣向上。但需清醒認識到，高鋰價並非坦途——供給端集中釋放、資源國政策反覆，以及鈉電池產業化提速，都將爲市場帶來不確定性。對投資而言，謹慎樂觀或更穩妥。
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